日本第一大券商发出警告：中国股市可能像2015年狂热后崩盘

本轮欧冠，皇马将在客场对阵里尔，主帅安切洛蒂在赛前发布会上分析了这场比赛并回应了上周末马德里德比出现的争议。我们必须拿分，但也要意识到对手的实力，这是一支表现非常好的球队，他们喜欢控球，拥有一批年轻且有实力的球员。

野村证券警告，中国股市16年来最大的一次反弹可能会转为 ，因为中国经济的基础比疫情前弱得多。

据彭博社报道，以陆挺为首的经济学家星期四（10月3日）在给客户的一份报告中写道，在最悲观的情况下，狂热后会接踵而至，类似于2015年发生的情况，而这一结果的可能性比较乐观的情境要高得多。

报告写道，在乐观的情况下，中国官员会密切关注正在酝酿的泡沫，及时采取措施平息股市进一步飙涨，同时谨慎地控制财政 的规模及节奏，将精力转向困难的任务，包括重整房地产行业及重组财政体系。

中国 上周出台一系列 措施，推动中国股市在前一周连日飙涨，中国基准股指星期一 2008年以来最大涨幅，进入。香港基准恒生指数在星期三也出现连续第13天飙升，直到星期四开始回调。

外界乐观地认为，这次中国大陆和香港股市的反弹不同于以往的短暂反弹，越来越多的全球基金经理开始看好这个一度被回避的市场。

不过，证券并不这么认为。报告指出：“虽然投资者目前可能仍可以沉醉于（股市）繁荣之中，但需要有更清醒的评估。”

报告写道，中国经济的脆弱性源于近四年的房地产危机、地方 债台高筑、地缘 紧张局势升级等。

报告评估，如果股市的反弹最终转为泡沫破裂，中国央行可能会诉诸印钞，导致资本外逃更加猖獗，人民币面临贬值压力，经济陷入更糟糕的局面。

但野村证券的基本设想是，股市泡沫破裂的规模“较小”。在这种情况下， 将设法推出财政措施以稳定需求，并维持地方 基本运转，但这可能无法 任何严重的结构性问题，也无法清理房地产行业的混乱局面。

不过，其他跨国 对中国股市的前景评估更为乐观。汇丰控股策略师将中国股票评级上调至增持，并说“现在进入上涨行情还为时不晚”。

亨廷顿 驻纽约的中国研究董事总经理Neo Wang则认为，如果中国股市出现像2015年那样的 ，将是无法承受的。

但他评估，目前中国 有更多工具支撑股市。“新的资本市场流动性工具，如掉期和转贷工具，尚未推出。”